2020年投资风向标：减半逻辑，以太坊2

编者按

众所周知，10000个BTC在2010年只能买一个披萨，而现在已经经历了两轮牛市，涨到了几万美元。 2020年，黑天鹅事件频发。 受疫情、国际冲突、政局动荡、宏观博弈等因素影响，包括美股在内的资产连日来惨不忍睹，数字货币市场也备受关注。

今年会有第二个以太坊吗？ web3.0之后会带来什么样的100倍资产？ BTC减半在即，我们还有机会反超吗？ 2020年什么样的资产可能跑赢BTC？

今天我们邀请到BKFUND创始合伙人许朝义先生和虎符联合创始人常安先生就以上问题进行探讨。 以下为录音及现场实录，部分内容已被删除。

注：文末还有超棒留言福利！

活卡

01

BTC减半后成本会翻倍吗

谭林：

第一个问题想问徐总，大家都知道今年5月份BTC减半。 有一种说法，BTC挖矿成本类似于成本价，原则上任何BTC都不能低于这个价格。 BTC减半后，BTC的挖矿成本较之前有多少变化？ 成本会直接翻倍吗？

许朝义：

感谢谭琳小姐和米林财经的邀请。 我是BKFUND创始合伙人许朝义。 我从事区块链投资也有三四年了。 我既不太新也不太旧。 数十次明星项目也投资了让人欲哭无泪的零币和跑币。 很高兴参加今天的活动，在直播间和大家一起交流今年的减半行情。

大家都知道，比特币是一种总量不变、增量递减的通缩货币模型。 挖矿算法规定每四年产量减半。

在创世区块开始时，每个区块开采 50 个 BTC，在 2012 年 11 月第一次减半后，每个区块开采 25 个 BTC。 时隔一年半，比特币价格涨了100倍，2016年7月第二次减半后，变成12.5个BTC/块。

一年半后，价格上涨了26倍，大家自然会对第三次减半牛市抱有期待。

先说说减半前的挖矿成本。 通常，有几种不同的挖矿成本算法。 可能每个人的情况不同，计算也不同。

第一种算法每天都能赚钱。 某款矿机在很多矿池APP中可以直接查看扣除电费后的日产量。 可以直接查到电价，蚂蚁S9i 13T每天的挖矿收益为3.76元。

第二种算法是关机价格。 不考虑硬件成本投入，只计算电力和产出的收入。 您的矿机必须关机，不能再挖了。 这个只和你的矿机有关。 数量与电价有关。 比如你用的是S9 13T矿机，20毛钱电费的涨水期关机价大概是32000左右。 30分电费的停电价接近4.9万。 5.

如果使用S19 53T矿机，丰水期电费20000毛钱，关机价格13500元； 所以现在矿工还在躺着赚钱。

第三种算法是增加了对矿机硬件成本和使用寿命的考虑。 比如你900元买S9矿机，15000元买S17，硬件成本分3年摊销，你的挖矿价格就是按这个值计算的。 比特币挖矿成本。 那么当比特币的价格高于你的成本时，挖矿是有利可图的，反之就是亏损。

当比特币产量减半时，整个情况就会不同。 按照中间电价30毛钱计算，老款S9矿机挖矿成本涨到10万元，S17 53T挖矿成本涨到7万多，新S17 73T挖矿成本有也飙升至与当前币价相差无几。

除了硬件成本和电力成本，矿工还需要考虑一些其他因素，比如人工维护成本、建设矿场的初期投资和成本、部分水电可能不稳定、机器故障等。增加成本降低 20%-30%。

所以我们看到减半会导致几乎所有的S9矿机和大部分老矿机关机。 S9矿机目前占总算力的60%以上，只有部分新的S17矿机还可以继续挖矿获得收益。

另外，S9的大规模关闭会增加其他矿机的挖矿收益，同时调整下一个周期比特币网络的难度系数，所以这里也会考虑一个算法动态调整的过程.

减半的一个潜在风险是大规模的S9关闭将影响比特币网络的安全和稳定。 对于恶意攻击者来说，51%攻击比特币的成本更低。 如果算力恢复期间，又发生了影响较大的黑客事件。 这种后果对整个行业来说可能是非常可怕和灾难性的，相当于区块链行业的信任基础在短时间内崩塌。

我觉得不管是大矿工，还是交易所，还是大机构，他们都不愿意看到这样的事情发生，所以他们可能会联合起来，尽量在减半后稳定市场价格，恢复算力比特币，甚至提高比特币价格。 也可以找到一个合理的价格，稳定从业者，自救。

02

今年比特币价格

谭林：

长安哥，你怎么看这个问题，你怎么看今年的行情，你觉得今年BTC的价格会在什么区间？

长安：

币圈的特点之一就是多空转换非常快。 当然，比市场变化更快的是投资者的心理，体现在恐慌与贪婪之间的快速摆动。

以今年为例，年初币价刚刚超过7k美金，叠加今年减半概念和全球各种黑天鹅事件。 积极的声音不绝于耳，但随着疫情的影响和减半概念的过度消耗，仅仅两三天的连续下跌就让大家悲观了，几家媒体也开始泼冷水。

如果是预测今年的价格区间，我想说两个方面：

第一，数字货币行业的爆发离不开所谓“大资本”或热钱的涌入+部分地区乃至全球监管信号的活跃或明确。 而高波动性目前还不足以支撑所谓大型机构资金的避险需求。

第二，以过去的减半年为参考以太坊矿机可以挖什么币，这里借用了Bixin Deng可爱的文章中的数据。 历史上每次减半前后的月份涨幅最大只有50%-80%（这里的最大指的是完美抄底，真正的行情往往在减半后的那一年到来，所以我大概预测一下BTC今年的价格会在6K-20K之间，所谓的10万美元今年不太可能出现。

BTW 当然，预测是非常困难的，甚至是毫无意义的。 在此，我想与大家分享以上信息和看法。

03

哪些山寨能跑赢BTC

谭林：

在这波小牛市中，包括eth、bsv在内的山寨币表现非常出色，近期都跑赢了btc。 在您看来，哪些山寨币可以在一年周期内跑赢btc，值得关注？

许朝义：

从我们最近对TOP20主流币和TOP100竞争币的观察中，我们看到了一些有趣的市场机会，值得尝试。

比如以太坊，新的以太坊2.0网络将带来更好的安全性、节能性和可扩展性。 如果2.0达到预期，过去在以太坊上使用的速度慢、交易成本高等很多问题可能无法解决。 重新存在将极大地刺激新应用的推出，增加人们使用DAPP的兴趣。

过去长期在以太坊上开发的 Status、BasicAttentionToken、KyberNetwork 等老牌 DAPP 项目也取得了一些进展；

比特币最重要的两个分叉币BCH和BSV，近期似乎有更好的波动性和振幅。 有兴趣的投资者可以在控制风险的前提下参与交易，有一定的波段操作获利的可能；

以ZCash和ZCoin为代表的隐私技术是我一直喜欢和看好的项目； 跨链Gemini Xingbo卡和Cosmos； 包括我们等了好几年的分布式存储协议IPFS/FileCoin。 你可以关注一下。

如果要避坑，我觉得还是尽量远离那些高度中心化、高度管控的空中区块链项目，尤其是那些没有实质性应用的、由中国人运营的项目。 大量的用户和资金入场，比如前段时间宣布出逃的Fcoin，这些项目的风险还是比较高的。

04

如何查看平台币种

谭林：

事实上，整个2月的热点几乎都被平台币承包了。 包括即将跑路的fcoin，还有暴涨的okb、zb等平台币。 你怎么看平台币？

长安：

就在今天早上，我还看了链得得关于Fcoin的一篇深度文章。 这是一个曾经引爆整个行业，全球交易量TOP3，日交易量超过300亿元的平台。 “眼看他盖高楼，眼看他楼塌”。

可以说，Fcoin走到了值得所有从业者研究和反思的地步，而无论是欺诈还是商业失败，交易挖矿等一系列炫目的玩法确实引领了币圈潮流. 还记得当时近百家交易所都在抢着上线交易挖矿，很多团队连交易挖矿模型都没有设计就上线了。 混乱和盲目可见一斑。

说到平台币，相对于虚无缥缈的公链项目或者一些海外营销不力的项目，平台币可以说是最接地气的一种代币，门槛低，代币经济模型清晰，有真金白银甚至可以算是币圈的“实体项目”。

以OKEX为首的这一轮平台币走势，凸显了破坏和通缩的概念，可以说是一种良性的改善，对投资者来说具有积极意义。

这背后折射出的是，平台币的价值离不开平台的内生价值，用户稳步增长，在全球范围内逐步合规探索，适度创新，积极运营，这些都是平台的基础。平台货币。 绝不是各种概念不能理解。 现在回头看当时Fcoin的各种新玩法、新名词，难免有一种空中楼阁的感觉。

05

减半涨幅的逻辑是什么

谭林：

今年除了btc，ETC、BCH、BSV、DASH等币种也面临减半，这也是近期大家关注的焦点。 中国确实有句古话：“物以稀为贵”。 那么，减半币值上涨背后的逻辑是什么？ 减半一定会导致币价上涨吗？

许朝义：

减半只意味着产量会减少。 对于大部分山寨币来说，其实是一种跟风心理预期，减半后上涨不一定有一定的逻辑。

判断一个币种是否受到减半因素的影响，建议大家参考一些基本面指标，比如币种需求量是否有明显增加，底层技术是否不断升级迭代以太坊矿机可以挖什么币，社区是否会员链上交易量是否增加，筹码分配是否充分去中心化，将具有更多的参考意义。

长安：

Lishuo 的主要作者张力将减半的概念比作“甘蔗”非常贴切。 大家都期待减半会带来甜蜜的上涨，但是呼唤了这么久，减半有点无聊，只剩下渣滓。

我个人觉得减半的影响不是经济层面的，而是心理层面的。 也就是说，“减半会涨”的共识比减半本身更重要。 毕竟，减半自 BTC 诞生以来就已经写在了代码中，这并不是什么新福利。

诚然，减半会影响未来的供应量，但需要注意的是，目前开采的比特币占总量的85%以上，减半会影响到更多的新人，所以与其期待减半，不如期待更多的朋友认识到BTC的价值，而出圈引新的问题远不是减半概念能解决的。

上一个问题提到，减半前后几个月的历史波动幅度往往低于80%。 尤其是与之前的减半相比，目前的信息渠道和市场相对更加成熟，对于减半的预期大多已经过去。 被市场消化，虽然不排除有资金炒作这个万事通概念，但我个人对减半行情持谨慎乐观态度。

06

哪些方向比较乐观？

谭林：

区块链的落地一直备受关注，业内甚至有声音表示，此次疫情实际上加速了区块链行业的发展。 你更看好哪些区块链创新方向？

长安：

加速不提，但与实体经济相比，区块链圈子受疫情影响确实小一些。 毕竟很多团队都在长期实践分布式办公。 此外，大家都被锁在家里，无事可做。 用于推测和研究的时间增加了。 大量的热门AMA也印证了这一点。

我一直比较看好的区块链创新方向是传统金融衍生品的币圈实践。 这也是胡一直在努力做的事情。 我们也在积极与包括Derebit在内的朋友合作，为我们的用户开发更有意义的产品，包括取款权、收益权、保险、双币理财等。

传统金融衍生品是一个宝库，还有大量宝藏有待发掘。 最近看到一些业内同仁将蝴蝶期权等期权组合打包成热门产品来降低门槛。 也是一个很好的尝试。

当然，这个过程需要有足够的专业知识和风险意识，否则就沦为赌规模、乘风险。

许朝义：

目前有两个有希望的方向。

首先是商业区块链方向。 我们看到各行各业，越来越多的大企业，传统企业对商业区块链越来越感兴趣，投入大量的人力物力参与商业区块链。 研究开发和应用正在实施中。

这是一个非常好的方向。 我认为这可能不会花太长时间。 很多大公司都会推出自己的商业区块链，并基于自己的商业区块链，为大量用户开发真实场景。 也会有自己的多类型区块链积分发放给用户，用于推广或给用户更多的福利，让用户的利益与公司的发展紧密相连。

第二个是NFT。

（顾名思义，NTF是基于区块链的差异化数字资产。兼容NTF的区块链就像一个数据库，可以记录任何商品。NFT理论上可以锚定现实中具有非同质化特征的事物，实现通证化现实世界，形成价值互联、信息互通的数字资产世界。）

尤其是与NFT应用紧密结合的区块链游戏，NFT创造了很多区块链时代的新玩法。 这是划时代的创新。 NFT关注的是货币背后所代表的虚拟资产、股权或价值，也通过易货交换和多物交换创造了一种新的交易形式。

问答环节

1、您如何看待区块链存储项目？

长安：

说实话，我会关注像Filecoin这样比较大的项目，但我自己不会轻易买这个token。

第一，它被推迟了很多次。

其次，它筹集的资金数额巨大。 上次募资项目非常庞大，eos当时是40亿美元； Filecoin 也筹集了数亿美元。 因为可能是国内疫情的原因之一，或者包括矿工延迟测试网等等，我觉得不是一个很好的兆头。

事实上，在过去的一年半甚至两年前，就已经有人开始贩卖所谓的IPFS矿机等，包括香港的毕先生这样的骗子。

可以说IPFS的概念是一个非常好的概念，但是却滋生了很多骗子。 可能那时候那些人大部分已经从币圈消失了，带走了他们失去的钱。

所以我觉得应该把项目本身和它的衍生产品分开来看。 项目是个好概念，但是投资买币还是买这些所谓的乱七八糟的矿机，这个都要打磨。 眼睛。

2、中国未来会不会把所有资产都挂到一条公链上？ 如果有，应该是国内的公链吧？ 你认为哪条公链胜出的概率更大？

长安：

我觉得不可能，就是如果真的存在，那肯定是政务链或者政务链什么的。

肯定不会是你看到的现有币种上交易所的。

因为大家也都知道，交易所和数字货币行业一开始都是处于一个狂野的时期，会出现乱七八糟的问题，比如之前的录音事件。

所以其实对于国内的公链怎么样，每个人都有自己的判断。 如果有一天所有的资产真的都上链了，那一定是一个强大的中心化官员主导的新事物。

币圈存在的一些纠葛和历史问题已经很严重了，甚至有些黑历史也洗不掉，所以我暂时不认为现有的一条链会变成所谓的国内指定公链存在。

许朝义：

这是我和政府部门领导交流时画的一张图：

中国未来的区块链商业化生态大致是这样的：在国家层面建立多条基础链，包括统一身份链、统一征信链、统一支付链、统一税收链、司法存款链。

每个行业都会有自己独立的行业联盟链和BaaS平台，对关键数据接入国家基础链并进行交互。

应用层APP会接入不同的BaaS平台，链之间通过chain-link协议互联。 我不认为现在的公链会被使用。 即使名字叫公链，也一定是超级监管节点的公链。 满足政府的需要。

3、您如何看待今年的经济形势和投资市场？ 除了数字货币，您认为今年还有哪些资产可能跑赢btc？

长安：

说到其他资产类别，大家可能都看过中金公司做的图，币圈有媒体也转载过，就是2020年以来比特币的涨幅或者说收益率跑赢了所有其他资产。

包括商品期货、原油、VIX多头系数等都是负值，但只有比特币可能赚了20%到30%。 但是我觉得这张表并没有太大的参考意义，而且说实话大家都在币圈，对于其他的资产类别我们可能不是那么熟悉。

我是一个炒股的佛系，说起其他资产类别可能比较棘手，但最近看到很多朋友预测今年会有一个超大的放盘，其实放盘已经开始了。

这几天热议的数据是，M2在七年内翻了一番，15%的年复合增长率迫使每个投资者都必须找到适合自己的投资法宝，否则就会被无情的发币或通货膨胀甩掉。

如果疫情持续或者黑天鹅频发，金融市场确实会出现很多价值洼地，比如非典时期的香港楼市等等，在此，期待之前和大家一起等待最好的时机挥动球棒。

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（以图片为准，以实物为准）

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