新发行ETF谨慎搭建，上市前平均持仓不足30%

基金公司专注于细分跟踪交易的开放式指数基金 (ETF)。 3月以来，新股ETF迎来上市高峰。但由于市场波动加剧，基金经理开仓非常谨慎。新上市的ETF整体仓位很低，很多基金都是空头上市的。

业内人士表示，在此前A股大幅回调下，多支快速开仓的基金净值出现较大回调，基金经理较为谨慎。不过，市场的下跌也给建仓带来了更多的主动权，基金经理可以根据自己的节奏把握市场。

3月新上市的ETF

平均排名低于30%

3月以来，前期密集设立的ETF基金陆续上市。为了尽快跟踪指数的表现，被动投资的指数基金通常以更快的速度开仓。但从公告披露的上市前持仓情况来看，ETF基金经理在市场波动时建仓往往较为谨慎。

华安中证全指数证券公司ETF上市交易公告显示，该ETF将于3月22日上市，截至3月15日，ETF持仓为0。

Wind数据显示，截至3月17日，本月以来已有24只ETF基金上市，均为行业主题指数产品，重点关注券商、新能源、牧业、化工、稀土、动漫、其他子轨道。这些新上市的ETF大多成立于2月底和3月初，不少产品在不到10天的时间内推出。

证券时报记者梳理了29只新ETF的上市交易公告发现，上市前ETF平均持仓量仅为24.38%。除上述华安中证全指数证券公司ETF外，多只基金在上市前零持仓，包括华宝中证金融科技主题ETF、华夏中证新能源ETF、国泰中证化工ETF、国泰中证等。 Ltd. 认证畜牧业ETF等

统计数据显示，也有一些新上市或即将上市的ETF持股比例不足10%。 3月11日成立的易方达中证新能源ETF将于3月19日挂牌交易。截至3月12日，持仓0.64%；国联安中证，2月9日成立全智证券ETF于3月12日上市，截至3月5日，其持股仅为5.8%。

但是，有些 ETF 更为积极。 2月9日成立的平安中证光伏产业ETF于3月3日挂牌，截至2月24日，其持股已达97.35%，明显高于平均水平。 2月8日成立的招商中证生物科技主题ETF于3月2日挂牌，截至2月23日，持仓达到78.58%，开盘速度较快。

相比之下，2 月份上市的 ETF 股票的定位更为激进。据Wind统计，2月上市的20只ETF在上市交易前平均持仓44.29%，无持仓为0。1月上市的13只ETF在上市前平均持仓量为44.29%。交易率为44. @1.33%，也没有“空头”上市。

动荡的市场挑战开设新基金头寸

公开募资者认为，近期股票ETF平均仓位偏低与当前市场环境密切相关。

“上市前平均持仓不足30%，基金经理多采取上市交易后逐步开仓的策略。”深圳某公募基金经理表示，春节以来，市场波动较大，新基金难开。此前，部分基金在市场高位快速建仓即将上市etf基金，遭遇短线暴跌。

一位基金公司人士表示，今年2月以来，指数基金新规实施，要求指数基金在上市前完成建仓。 “在最新的监管要求中，上市前的大部分持仓应该接近或达到满仓。但上市公告一般是在上市前几天发布的，而不是上市当天的数据。有基金公司负责人表示即将上市etf基金，公告仓位比较大，低ETF基金经理需要在极短的时间内完成仓位。

站在当前时间点，不少基金经理都表示会谨慎建仓，选择安全边际较高的品种。

天弘创新成长基金经理周凯宁表示，在当前环境下，要坚持以合理或低价买入优质公司，更注重中签率而非赔率市场的下跌为建仓带来了更多的主动性。在建设期间，尽量以绝对收益的标准提升投资者的体验。投资一年以上的维度，仍有望平息波动，获得长期理想回报。周凯宁表示，近期市场波动较大，投资者非常关注风险控制，希望通过严格的基本面和估值买入标准来控制。

中银基金经理王伟较为乐观。他认为，部分“黄金轨道”优质龙头的高估值已在本轮回调中部分消化。虽然很难说“金坑”已经形成，但与之前的高位指数相比，现在发行的新基金有更好的开仓时机。

虽然基金经理开仓谨慎，但前期募集规模较大的新发行股票型基金仍将为市场提供更多“弹药”。

据天风证券统计，目前开仓期间新发行基金281只，55.52%的新发行基金开仓率低于5%，而且大部分是大型产品。估计还有6657亿元资金尚未设立。

此外，已募集但尚未设立的股权基金20只，规模约710亿元； 56只股权基金正在募集，31只股权基金即将募集。随着这些基金的设立和设立，预计将为食品饮料、医药、电力设备、新能源、电子等行业带来更大的增量资金。